同一家上市公司，AH股之间的折溢价率不同。但是，纵观两地市场的上市公司股价表现，A股往往会较H股存在一定的溢价率空间。究其原因，还是在于A股市场往往具有更高的流动性优势。相比之下，H股的流动性优势相对欠佳。以新股为例，近年来A股新股往往会具有更高的溢价空间，在新股上市之初，甚至比H股会高出50%乃至以上的空间。例如，当年中石油上市，出现了显著溢价的表现，当然也与当时中石油的发行规则以及定价因素有关，但恰恰遇上了A股市场的牛市行情，中石油的炒作空间也就瞬间打开。但是，过高的股票价格终究还是离不开估值的理性回归，如今中石油的漫漫熊途走势，也与当年的高溢价、高定价有着密不可分的联系性。对价值投资者来说，同一家上市公司，会优选出股息率更高、价格更便宜的上市公司，但假如碰到牛市行情，却可能优选出流动性优势更强的上市公司，因为在牛市环境下，流动性优势越强，股票价格越轻易获得表现的机会。

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