利率和通胀间有着很强的联动效应，对于当今世界的绝大多数央行，通货膨胀都是需要重要关注的对象，比如说美联储实施的就是通胀目标制，通货膨胀需要稳定在2%左右，既不能太高，也不能太低。

那么央行是如何控制通货膨胀的呢，总体而言是通过实施货币政策，而调整利率是这里面核心的一环。通胀率是不能直接衡量的，国际标准都是通过CPI（消费者物价指数）来反映，我国统计局也会定期发布。央行会紧盯这个数据，假如发现高了，那么就意味着流通的货币供给量超出了商品供应，造成了货币的贬值，老百姓的感受就是物价全面上涨，钱不值钱了！这个时候央行就是实施紧缩的货币政策，回收货币，着可以通过调高利率来实现。反之，假如通胀率低了，甚至逼近0%（如日本失去的二十年），那么央行就是实施积极的货币政策，增加货币的投放，这时往往会降低利率。

这里附上一张美联储基准利率和CPI的曲线，对比就可以发现这种联动效应是非常强的。

不过，利率低也不一定是通缩，记住，往往政府是无法忍受通缩的，所以低利率的时候很可能并没有发生通缩，而只是通胀太暖和了，经济不太活跃，所以央行采用宽松的货币政策以应对。

当然，上面说的只是央行的层面，还有市场自身也有修正机能，根据费雪定律，当市场预期通胀率提升时，利率也会上升。央行需要做的是利用这个规律，让通胀和利率的传动效应更强，那么实施政策时就会更加得心应手。

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